Obligacijos kaip viena iš vertybinių popierių rūšių

Viena iš pagrindinių bet kokio saugumo funkcijų yra pelno teikimas jos savininkui, kuris visiškai taikomas obligacijoms. Atsižvelgiant į tai, kaip obligacijos savininkas gauna pajamas, obligacija gali būti atkarpa arba nuolaida. Obligacija pasirodė vertybinių popierių rinkoje kaip popierius, prie kurio pridedamas kuponas, kuriame buvo nurodytas pelno procentas ir gavimo data. Po to, tam tikrą dieną, savininkas gavo pinigus obligacijoje, o kuponas buvo užgesintas.

Taigi, nuolaidos obligacija yra nulinio kupono užstatas , nes jame nenustatyta grąžos norma. Tokio saugumo savininkas perka jį už nominalios vertės kainą ir gauna pajamas iš nuolaidos, ty su skirtumu. Rusijos akcijų rinka labai dažnai naudoja tokio tipo obligacijas. Tipiškas diskonto obligacijos pavyzdys yra vyriausybės trumpalaikė nulinės atkarpos obligacija, kuri parduodama iš aukcionų už kainą, kuri skiriasi nuo nominalios vertės žemutinėje pusėje.

Paprastai, išleidžiant obligaciją, emitentas nustato tam tikrą vertybinį popierių nominalią vertę ir procentinę grąžos normą. Kupono obligacija paprastai turi fiksuotą palūkanų normą, kuri nurodoma pačiame obligacijoje. Per visą jo apyvartą jis gauna nuolatines pajamas. Reikėtų pažymėti, kad tokią nuolatinę palūkanų normą galima nustatyti tik tuo atveju, jei ekonominė padėtis šalyje yra stabili, kai normos ir kainos išlieka beveik nepakitę. Priešingu atveju fiksuota palūkanų norma kelia didesnę riziką emitentui. Jei palūkanų normos bus sumažintos, jis turės mokėti pajamas pagal normą, nustatytą išleidimo metu.

Žinoma, emitentai nustatė logišką išeitį iš šios situacijos. Jie pradėjo išleisti obligacijas su kintančiomis palūkanų normomis. Tokios obligacijos buvo plačiai paplitę Amerikoje 80-tieji metai, kai buvo pastebėta tendencija nustatyti aukštas palūkanų normas ir jų dažni pokyčiai. Įmonėms buvo naudinga išleisti obligacijas su kintama palūkanų norma, kuri buvo susieta su tam tikru rodikliu, o tai savo ruožtu atspindi realią situaciją finansų rinkoje. Dažniausiai toks rodiklis buvo trejų mėnesių iždo vekselių pelningumas. Pradėjus obligaciją buvo nustatyta viena palūkanų norma, o po trijų mėnesių ši norma buvo pakoreguota atsižvelgiant į sąskaitų pelną. Dažniausiai obligacijų palūkanų norma susideda iš dviejų komponentų: iždo vekselio palūkanų normos plius 0,5% rizikos premija.

Jei pažvelgsite į situaciją Rusijos vertybinių popierių rinkoje, tipiškas kintamos palūkanų obligacijos pavyzdys yra federalinės paskolos obligacijos , turinčios kintamą kuponą arba vyriausybės taupomosios paskolos obligacijas. Pastarųjų derlius tiesiogiai priklausė nuo GKO pelningumo. Mokesčiai už atkarpos obligacijas yra periodiniai, priklausomai nuo obligacijos išleidimo metu nustatytų sąlygų, pajamos iš jo gali būti gaunamos kartą per ketvirtį, pusę metų ar metus.

Kartais obligacija gali būti išleidžiama su kupono, kuria registruojami fiksuoto dydžio palūkanos, o užstatas parduodamas su nuolaida. Tada savininkas gauna pajamas iš tokio užstato "dvigubai": jis reguliariai moka kuponus, o kai išperkant gauna papildomas pajamas.

Baigdamas norėčiau paminėti tokį vertingą popierių kaip pelningą obligaciją. Mes stengiamės ją apibrėžti. Tokio tipo obligacija gauna pajamas tik tuo atveju, jei įmonė gauna pelną. Nėra pajamų, be pelno. Pajamų obligacija gali būti paprasta ar kaupiama. Pastaraisiais metais už paprastą obligaciją pajamos "tuščiosios eigos" nėra sumokėtos, net jei per kitą laikotarpį bendrovė gauna didelį pelną. Tačiau sukauptoms obligacijoms pajamos yra sukauptos ir sumokėtos kiek įmanoma. Sukaupimo laikotarpis paprastai trunka trejus metus. Žinoma, kai bendrovė likviduojama, kaupiamosios obligacijos yra daug didesnės nei paprastos ir paprastos obligacijos.