Pagrindiniai kursai Rusijos bankuose. Pagrindinis CBR rodiklis

Daugelio pasaulio šalių ekonominis augimas priklauso nuo to, kaip gerai įgyvendinama Centrinio banko politika. Svarbiausia yra viena iš pagrindinių instrumentų, kuriuos naudoja skirtingų šalių centriniai bankai.

Rusijos centrinis bankas nebuvo išimtis. Tačiau savo darbo praktikoje jis įvedė terminą palyginti neseniai, keletą metų pakeitęs frazę "refinansavimo norma". Pagrindinis rodiklis tampa vienu iš pagrindinių šalies ekonomikos valdytojų, tampa finansų rinkos analitikų diskusijų tema. Yra ekspertai, kurie jį laiko instrumentu, kuris, kaip išsivysčiusiose šalyse, apibrėžia pagrindinius makroekonominio reguliavimo vektorius, leidžia nustatyti valstybės ekonomikos valdymo prioritetus. Ar tai taip? Ar tokio didelio centro banko svarbiausio vaidmens, kurį ekspertai nustato, vaidmuo? Galbūt tai yra nenaudinga figūra, kurią valdžios institucijos naudoja tik savo veiksmams pagrįsti?

Pagrindinis centrinio banko rodiklis - kas tai yra?

Pagrindiniai rodikliai yra vertės, kurias pagrindinės finansų įstaigos (dažniausiai valstybės centriniai bankai) nustato paskoloms privatiems bankams (indėliams). Jie turi tam tikrą galiojimo laiką. Ši finansinė priemonė leidžia tiesiogiai paveikti infliaciją, taip pat prekybą nacionaline valiuta.

Pavyzdžiui, didėjant pagrindiniam Rusijos centrinio banko rodikliui, kai, kaip mano kai kurie ekonomistai, rublis gali būti vertinamas atsižvelgiant į dolerį ir eurą kartu su infliacijos lygio sumažėjimu.

Skirtumai nuo refinansavimo normos

2013 m. Rudenį daugelis analitikų atkreipė dėmesį į naujoves Rusijos centrinio banko politikoje: refinansavimo norma nebėra pagrindinis šios finansinės institucijos strategijos rodiklis. Centrinis bankas nustatė, kad svarbiausias ekonomikos rodiklis yra vadinamasis pagrindinis rodiklis. Pasak jo, centrinis bankas teikia likvidumą per savaitę. Refinansavimo norma ir pagrindinis kursas nėra vienodi, tačiau pirmasis šio dokumento turinys nebuvo visiškai panaikintas - jis bus ir toliau naudojamas iki 2016 m.

Tuo metu jo vertė yra lygi antrajam rodikliui. Kai kurių bankų analitikai mano, kad tokia Centrinio banko politika yra gana natūrali: savaitiniai atpirkimo aukcionai yra populiariausi šalies finansų sistemoje, ir tai yra pagrindiniai tarifai, kurie gali padėti nustatyti faktinę pinigų sumą, kuri įvesta į CB rinką. Nors refinansavimo norma, analitikai mano, daugiausia orientacinė.

Tayloro valdžia Rusijos ekonomikoje

Pagrindiniai rodikliai yra išsamus ekonominių rodiklių modelis, dirbantis pagal vadinamąją Taylor taisyklę. Dauguma užsienio bankų yra orientuoti į tai, formuojant palūkanų normas. Tayloro formulėje yra trys pagrindiniai rodikliai: infliacija, ekonomikos augimas ir tokie rodikliai. Gana paprasta apskaičiuoti kiekvienos iš jų optimalią vertę, žinant du likusius. Pavyzdžiui, 2013 m. Rudenį pagrindinis rodiklis būtų tik 5,6-6,3%, atsižvelgiant į BVP ir infliaciją Rusijoje. Pasirodo, rusų bankininkai artėja prie vakarietiškų ekonomikos įstatymų supratimo standartų.

Lažybos Europoje

Kaip nurodyta anksčiau, pagrindiniai kursai taikomi daugumoje pasaulio bankų sistemų, taip pat ir Europoje. Jų dabartinė vertė yra daug mažesnė nei Rusijoje - dabar ECB veikia mažiau nei 1% vertės. Europos centrinio banko reglamentas yra skirtas pagerinti dabartinę valstybių narių ekonomiką šioje pasaulio dalyje. ECB yra raginamas priimti sprendimus dėl pagalbos Europos ir ypač ES kredito ir finansų institucijoms.

Ekspertai pažymi, kad kai kuriais atvejais galima patvirtinti neigiamus rodiklius - tai gali teigiamai paveikti skolinimą. Bankai, turintys prieigą prie pigių paskolų, savo ruožtu gali palengvinti pinigų gavimą iš nacionalinių skolininkų - piliečių, organizacijų, kurios galiausiai padės sumažinti nedarbą ir paskatinti ekonomikos augimą. Tarp neigiamų neigiamų normų įvedimo pasekmių yra toks: tikėtina, kad realus piliečių bankų indėlių pelnas gali sumažėti.

Pagrindinis rodiklis Rusijoje

Pagrindinis pagrindinis CBR rodiklis, kaip ir Europoje, yra vienas iš priemonių, turinčių įtakos šalies ekonomikai. Rusijos bankų reguliavimo praktika žino atvejus, kai jų vertė padidėjo keliais dešimtosiomis taškais. Pavyzdžiui, 2014 m. Balandžio mėn. Pabaigoje Rusijos centrinio banko valdyba nusprendė padidinti pagrindinę palūkanų normą nuo 7% iki 7,5%. Centrinis bankas šį žingsnį paaiškino tuo, kad infliacijos lūkesčiai pasikeitė. Jei prieš keletą mėnesių tikslinis lygis buvo iki 2014 m. Pabaigos maždaug 5%, tada pagrindinio rodiklio koregavimo metu centrinio banko lūkesčiai tapo šiek tiek pesimistiškesni.

Centrinis bankas nurodė kelis veiksnius, keisdamas savo prognozes: rublio keitimo kurso dinamiką, taip pat nepalankias sąlygas kai kurioms prekių grupėms užsienio prekybos srityje. Analitikai pažymi, kad centrinis bankas vykdo vadinamąjį lengvatinį refinansavimą, kai kredito ir finansų įstaigos išleidžia paskolas, kurių norma yra mažesnė nei pagrindinė CBR palūkanų norma.

Argumentai, kaip sumažinti pagrindinį rodiklį

Atsiliepimai ekspertų aplinkoje apie Rusijos centrinio banko politiką dėl pagrindinių normų yra padalintos. Yra teorijos šalininkai apie poreikį mažinti šios reguliavimo finansinės priemonės vertes. Jų pagrindinis argumentas grindžiamas tuo, kad šalies ekonomikos augimo lėtėjimo rizika yra daug didesnė nei su infliacija. Todėl, kai didėja pagrindinis Rusijos banko rodiklis, tai gali neigiamai paveikti BVP dinamiką. Be to, siekiant sumažinti jo vertę, yra, pasak ekspertų, reikšmingų sąlygų. Visų pirma, analitikai teigia, jei infliacija viršija numatomas vertes, tai nėra daug - mes galime tikėtis, kad iki metų pabaigos ji bus 6-6,5%. Atsižvelgiant į istorinę istoriją, tai yra visiškai normalus Rusijos ekonomikos rodiklis. Kai kurie žaidėjai politinėje arenoje siūlo radikalią požiūrį į institucijų ir centrinio banko sąveiką: per specialias sąskaitas. Neseniai toks projektas buvo pateiktas Valstybinei Dūmai ir, jo nuomone, nurodymas siunčiamas į centrinį banką: pagrindinė norma negali būti didesnė kaip 1%. Pasak šio įstatymo projekto iniciatorių, dabartinės vertybės neleidžia organizacijoms priimti įperkamų paskolų, kaip tai daroma daugelyje išsivysčiusių šalių.

Argumentai, kaip padidinti raktinį rodiklį

Ekspertų bendruomenėje yra atstovai priešingai - jie mano, kad pagrindinė palūkanų norma turėtų padidėti. Jų nuomone, nereikėtų tikėtis teigiamo poveikio paskoloms gauti, nes mažą procentą iš tikrųjų gal ÷ tų gauti tik didel ÷ s bendrov ÷ s. Vidutinės ir mažosios įmonės geriausiu atveju galėtų remtis 6-8% vertėmis. Ekspertų nuomone, tokia padėtis yra dėl nedidelių svarstyklių organizacijų keliamos rizikos. Be to, analitikai pabrėžia, kad centriniam bankui pagrindinis rodiklis yra įtaka infliacijai, o jos sumažėjimas gali reikšti kainų išleidimą, jų išstūmimą.

Prognozuojama pagrindinio Rusijos centrinio banko norma

Labai daugelis ekonomistų mano, kad Rusijos centrinis bankas vis dar mažins pagrindinį rodiklį. Tikėtina, kad ši tendencija bus matoma 2014 m. Antroje pusėje, nebent, žinoma, ekonomikoje atsiras staigių problemų. Valdžios institucijos tikisi, kad infliacija šiek tiek sulėtės (ir šis veiksnys yra vienas iš pagrindinių veiksnių nustatant centrinio banko pagrindines palūkanų normas), stabilizuojasi rublio norma, padidėja indėlių nacionaline valiuta paklausa. Be to, svarbu, kad geras grūdų derlius yra tikimasi.

Todėl, ekspertų nuomone, dabartinė Centrinio banko politika yra gana tvirtesnė, nei reikalauja rinkos objektyviai. Kai kurie analitikai mano, kad Centrinio banko pareiškimai, kad normatyvai turėtų būti didinami, gali būti tiesiog bandymai riboti infliaciją gandus. Iš tikrųjų, centrinis bankas neturi priežasčių tikėtis kainų padidėjimo, bet priešingai, jų koregavimas bus mažesnis. Atsižvelgiant į tai, optimistiški ekspertai mano, kad pagrindinis 2014 m. Rodiklis nepasikeis žymiai aukštesniam judėjimui: daug didesnė tikimybė, kad Rusijos centrinis bankas pirmenybę jį sumažins.

Politinis veiksnys

Kai kurie bankų sektoriaus analitikai pažymi, kad Rusijos santykių su kitomis valstybėmis veiksnys gali paveikti centrinio banko veiksmus. Neigiamos situacijos atveju rublis gali susilpnėti užsienio politikos srityje, o sostinės bus pašalintos iš šalies. Infliacija padidės. Tačiau jei santykinis stabilumas išliks tarptautiniuose santykiuose (vienas iš pagrindinių kriterijų - Rusijos nesikišimas į Ukrainos reikalus), tada yra pagrindo tikėtis, kad centrinio banko pagrindinė palūkanų norma išliks aktuali.

Analitikai mano, kad tai turėtų paskatinti tradicinis, jų nuomone, infliacijos sulėtėjimas vasaros mėnesiais. Jie tikisi, kad centrinis bankas, žvelgdamas į tai, kad kainos nepadidės, nepadarys didelių veiksmų pagrindinio tarifo reguliavimo požiūriu. Tuo pačiu metu šio požiūrio rėmėjai pabrėžia, kad Centrinis bankas vis tiek turėtų būti sumažintas bent iki 5,5% lygio. Leiskite ilgai.